本章我们说回《巴菲特之道》这本书。
我们《雪视角》第52章“五个问题”里面曾经给大家简单提过,巴菲特在选择公司时有自己的准则,具体如下:
第一,企业准则
企业是否简单易懂?
企业是否有持续稳定的运营历史?
企业是否有良好的长期前景?
第二,管理准则
管理层是否理性?
管理层对股东是否坦诚?
管理层能否抗拒惯性驱使?
第三,财务准则
关注净资产收益率,而不是每股盈利。
计算“股东盈余”。
寻找具有高利润率的公司。
每一美元的留存利润,至少创造一美元的市值。
第四,市场准则
企业的市场价值几何?
相对于企业的市场价值,能否以明显的折扣价格买到?
以上12条被誉为巴菲特购买企业的坚定准则。
这12条准则我们之前没有详细展开来讲,事实上里面的一些核心观点我们在分析别的作者书里也有涉及,不过我还是希望大家可以重新审视一下这12条准则。
如果你们将其再读一遍,你们就会发现巴菲特并不是以一个市场分析师、宏观经济分析师或者股票分析师的眼光选股的,他的眼光属于“企业分析师”。
其实投资做得非常出色,一定要会做企业,不一定自己做,但是我们一定要了解企业的运作机制,了解企业家,了解创业过程,我们越是了解他们,我们在投资他们的时候才更能保持理性。ωww.五⑧б0.℃ōΜ
比如我从来不会跟自己说,你现在想学的是投资,所以你就看那些如何选股的书就够了,你不需要去读商业创业类的书,你也不需要去翻那些成功企业家的传记,那对你来说就是浪费时间。
大家也应该发现了,这种视野是非常狭隘的,就好像赛马一样,如果投资人是骑手,我们连马都不了解,又将如何在赛场上驾驭好它呢?
如果我们每天就在观众席上看哪匹马跑得快,即便我们看到最快发挥最稳定的一匹马,我们骑上去,就能保证之后它还是第一名么?
上雪认为巴菲特在完善他的投资思维体系的时候,很重要的一块内容就是如何管理企业,他通过无数他所投资企业中积累的经验,来指导他自己如何经营伯克希尔。
准则1:企业是否简单易懂?
如果你们发现你们买入一家公司的股票,总是买了又卖,卖了又买,就要问自己一个问题:
我究竟在干嘛?
我到底有多了解这家公司?
我是否能够将它的营收、成本、现金流脱口而出?
很多人在投资的时候经常喜欢做超纲的题目,也就是说他们总是投资一家超他们能力圈范围之外的公司。
如何判断一家公司究竟属不属于我们的能力圈?
很容易。
如果这家公司的股价跌到爹妈不认,我们
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